從新冠疫情發(fā)生以來，中國已經(jīng)完成約115億人次的核酸檢測。

這是國家衛(wèi)生健康委臨床檢驗中心副主任李金明在2022年4月16日通過央視新聞傳遞出的一個數(shù)字。

115億人次，背后是37個已獲批上市的核酸檢測試劑，20多家公司。

這些抓到時機賺得真金白銀的企業(yè)，有的手握億元在堅持尋求更好的項目。多位投資人對《財經(jīng)·大健康》提到，這些企業(yè)已通過收購、兼并等方式，布局分子診斷或其他領(lǐng)域。

即便年營收達幾十億，這些企業(yè)對危機的嗅覺還是很靈敏。疫情終會逐步穩(wěn)定并控制，中國大規(guī)模核酸檢測任務(wù)需求減少，新冠核酸檢測的未來增長空間有限，核酸檢測企業(yè)的大量產(chǎn)能如何消化，怎樣布局未來？

對那些已經(jīng)錯過疫情期紅利的基因檢測公司，生死或許就在眼前。在高特佳投資執(zhí)行合伙人王海蛟看來，會出現(xiàn)核酸檢測公司沒有轉(zhuǎn)型成功，被市場所淘汰，“這就要看公司是否謀長遠發(fā)展”。

沒抓住這次機會，意味著掉隊了？

據(jù)《財經(jīng)·大健康》不完全統(tǒng)計，截至2021年底，共有34個核酸檢測試劑批準(zhǔn)上市，來自28家企業(yè)，其中有12家為上市公司。

2020年武漢疫情初期，六家企業(yè)的六個新冠病毒檢測產(chǎn)品最先獲批應(yīng)急上市。這六家分別為之江生物（688317.SH)、圣湘生物(688289.SH)、捷諾生物、伯杰醫(yī)療、達安基因(002030.SZ)和華大集團（華大基因和華大智造）。

圣湘生物是新冠疫情發(fā)生后沖出的“黑馬”，其原本業(yè)務(wù)以肝炎檢測、生殖道檢測為主。2020年1月核酸檢測試劑上市，圣湘生物位列國內(nèi)首批獲批名單。

七個月后，圣湘生物作為“抗疫第一股”掛牌科創(chuàng)板，董事長戴立忠的財富市值也超過150億元，躋身億萬富豪隊列。根據(jù)《2020年福布斯中國400富豪榜》，戴立忠以176.2億元財富名列第210位。

2020年其全年收入增長了12倍，營業(yè)總收入超過47億元，利潤總額約30億元。2021年有所下降，其財報顯示，營收為45多億元，利潤總額超26億元。兩年相加，圣湘生物共賺了約92億元。

在疫情期間上市的核酸檢測公司還有之江生物，于2021年1月18日登上上交所科創(chuàng)板。它的核酸檢測試劑也在首批獲批名單，因此，業(yè)績同樣不俗。

2020年，之江生物營業(yè)總收入超20億元，利潤總額為11多億元，營業(yè)收入同比增長 692.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長1708.96%。

兩家公司的共同點是，2021年營收數(shù)據(jù)不及2020年，這也是大多數(shù)核酸檢測企業(yè)的現(xiàn)狀。

對此，圣湘生物解釋為，報告期內(nèi)營業(yè)收入及凈利潤同比略有下降，主要系受國內(nèi)新冠病毒檢測試劑集采，及新冠相關(guān)產(chǎn)品價格普遍下調(diào)等因素影響。

之江生物則在2021年財報中解釋，行業(yè)銷售成本大幅上升，毛利率下降，主要系2021年廠家和原料供應(yīng)商的產(chǎn)能恢復(fù)充分，使得新冠檢測產(chǎn)品的供給充足、行業(yè)競爭較激烈，再加之全國多地對新冠檢測試劑盒實施降價集采，促使核酸檢測試劑盒大幅降價所致。

降價的底子是核酸檢測試劑每份的平均生產(chǎn)成本不高。一位醫(yī)療健康領(lǐng)域研究人員的測算是，核酸試劑盒每份平均生產(chǎn)成本在3元到5元之間。

在這個價格內(nèi)，廠家仍有一部分利潤空間。華興證券研究所負責(zé)人、醫(yī)藥行業(yè)首席分析師趙冰認為，檢測試劑的情況與新冠疫苗類似，以政府采購為主，中間費用率不高，毛利率不會太高，但凈利率水平應(yīng)該與其他試劑差不多。

對于基因檢測企業(yè)來說，抓住新冠核酸檢測的契機，企業(yè)發(fā)展就會進入新階段?！叭绻麤]有抓住，基本上可以說掉隊了?！壁w冰表示。

國內(nèi)頭部基因檢測公司，如貝瑞基因(000710.SZ)、泛生子(GTH.US)、燃石醫(yī)學(xué)(BNR.US)等，沒能在新冠核酸檢測中分得一杯羹。

一位知情人士曾對《財經(jīng)·大健康》說，它們錯失了新冠核酸檢測的最大紅利，“中間確實判斷失誤，以為核酸檢測市場不會持續(xù)很久，后面再去研發(fā)注冊產(chǎn)品，已經(jīng)錯失了好機會”。

上述幾家公司也追上來，已有相關(guān)新冠核酸產(chǎn)品上市，但在目前的價格和市場格局下，已沒有太多的競爭力。《財經(jīng)·大健康》查詢上述幾家公司2021年年報數(shù)據(jù)，未提及涉及新冠核酸檢測的收入情況。

而那些因核酸檢測暴發(fā)的公司，因本身技術(shù)并不突出，此前在投資市場沒有受到多少關(guān)注，卻在新冠疫情期間業(yè)績大增，迅速上市。“真是此一時，彼一時?！币晃会t(yī)療健康領(lǐng)域投資人感慨。

除了集采壓薄利潤，還有競爭

上海一家大型核酸檢測試劑生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責(zé)人，從此輪上海疫情早期，2022年3月12日起便一直住在公司，“從三月開始，核酸試劑的需求量成倍增加”。上述負責(zé)人回憶，即便在疫情相對穩(wěn)定的時候，產(chǎn)品的用量也幾乎沒有起伏，產(chǎn)能一直維持每天幾百萬份。

正如一家基因檢測企業(yè)負責(zé)人所言，集采價格太低，如果沒有大量的訂單，對于我們來說，不賠錢都很難，更難談掙錢。

2020年4月，湖北率先啟動新冠病毒檢測試劑盒集采，最低中標(biāo)價16.78元，最高24.99元。2020年6月15日，北京公布“京津冀新冠病毒相關(guān)檢測試劑聯(lián)合采購掛網(wǎng)成交結(jié)果”顯示，11個核酸檢測試劑產(chǎn)品掛網(wǎng)成交，最低為12元。

到2021年9月7日，京津冀魯聯(lián)盟集采，納入22種核酸檢測試劑盒,最低供貨價已低至5.38元。卡尤迪董事長李響曾感慨，“這價格已經(jīng)低到不可思議?！?/p>

就在一些核酸檢測公司負責(zé)人還在呼痛時，國家醫(yī)保局2022年4月1日再度下調(diào)價格，從使用終端看，武漢疫情時，單人單檢的定價是200元，之后一路180元、80元、60元、38元的降下來。到2022年4月25日北京居民大規(guī)模核酸檢測時，單人單檢價格已降至每人份28元；多人混檢統(tǒng)一降至每人份不高于8元。此時，廣東省的單人單檢價格甚至已到每人份20元。

是否應(yīng)該放棄這項業(yè)務(wù)？一家第三方醫(yī)學(xué)檢驗實驗室負責(zé)人已經(jīng)在搖擺。因為單純從單檢項目來看，企業(yè)利潤被壓縮的很厲害。

利潤率雖然在下降，但規(guī)模足夠大。這是企業(yè)咬住核酸檢測的一個重要理由。王海蛟分析，企業(yè)不會只看利潤率，也要看產(chǎn)品的市場規(guī)模。中國的核酸檢測量，一年幾乎要達到十多億人次或者幾十億人次，這個量非常大，利潤雖然薄一點，但利潤總額還是很大。

攤薄利益的不僅是集采，還有競爭。

降價趨勢下，一些核酸試劑盒研發(fā)生產(chǎn)商有些“吃不消”了。在王海蛟看來，對于現(xiàn)在的新冠核酸檢測市場，已到了一個比拼企業(yè)規(guī)模的競爭期。

疫情初期，只要公司有產(chǎn)能，都有市場?，F(xiàn)在產(chǎn)品價格已經(jīng)降到一定程度，拼的是產(chǎn)品成本、質(zhì)量和可及性。這樣的話，規(guī)模小的公司會被淘汰，市場向頭部企業(yè)集中。

邁克生物(300463.SZ)2021年年報數(shù)據(jù)顯示，新冠檢測產(chǎn)品銷售收入7.16億元，同比增長0.93%；常規(guī)產(chǎn)品銷售收入15.83億元，同比增長38.45%。其財務(wù)總監(jiān)尹珊業(yè)績說明會上提及，雖然公司新冠檢測產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量有較大提升，但銷售收入增幅較小。

這家位于成都的公司，將其自主產(chǎn)品分為常規(guī)檢測產(chǎn)品和新冠檢測產(chǎn)品(屬于分子平臺)。在2021年年報中提到，全年營收增速主要是由常規(guī)產(chǎn)品的銷售增長帶來。

對于新冠產(chǎn)品業(yè)績停滯的現(xiàn)狀，邁克生物董秘辦相關(guān)人士曾對媒體提到，“新冠產(chǎn)品在邁克的總體占比大概在18%左右，不算很大。同時，我們本身也不希望去靠新冠疫情來拉動業(yè)績，因為疫情遲早是會過去的，未來業(yè)績的增長需要回歸到生化免疫、臨床檢測的板塊上來，盡量去平穩(wěn)過渡?！?/p>

上述上海試劑生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責(zé)人認為，“雖然核酸檢測試劑已經(jīng)批了很多產(chǎn)品，但市面上的產(chǎn)品其實還是集中在頭部幾家企業(yè)”。

在王海蛟看來，市占率在10%以上的頭部公司，做核酸檢測產(chǎn)品仍然有利可圖。市占率只有1%或者千分之一的公司，會因沒利潤而退出這一市場。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，以工商登記為準(zhǔn)，截至4月22日，2022年國內(nèi)檢測試劑相關(guān)企業(yè)新增四家，同比去年減少96%。2021年，中國新增檢測試劑相關(guān)企業(yè)超210家。

最終比拼的還是常規(guī)業(yè)務(wù)

無論如何，當(dāng)下最受關(guān)注的還是新冠檢測，企業(yè)必須扣到自己的生存機會。

一家剛成立五年的腫瘤檢測公司，發(fā)展期近三年是在疫情中熬打，常規(guī)腫瘤檢測產(chǎn)品進展不順利。它的一位負責(zé)人透露，醫(yī)院的腫瘤病人樣本減少，從2019年開始的一項腫瘤產(chǎn)品臨床試驗，到現(xiàn)在已經(jīng)三年了，臨床試驗進展很慢。

繼續(xù)堅持研發(fā)腫瘤等項目時，這家新興企業(yè)不得不考慮在新冠檢測市場上站住腳以保持存活，不過，要頂住的壓力更大，一來自成本，二來自上漲的銷售費用。

另一邊，一位醫(yī)療投資人看到的現(xiàn)象是，很多核酸檢測企業(yè)手握億元級別的人民幣，在尋求更好的項目。

在趙冰看來，新冠檢測業(yè)務(wù)為這些企業(yè)帶來強大現(xiàn)金流，有了這些現(xiàn)金以后，企業(yè)可以為后續(xù)發(fā)展鋪路，收購、兼并或者投資其他業(yè)務(wù)。同時，核酸檢測業(yè)務(wù)的發(fā)展也提高了企業(yè)整體生產(chǎn)銷售研發(fā)的能力，相當(dāng)于“練兵”。

這個現(xiàn)象2021年就有了苗頭，相關(guān)企業(yè)開始謀求新業(yè)務(wù)。畢馬威中國生命科學(xué)行業(yè)總監(jiān)徐劍波認為，新冠核酸檢測上下游公司需要提前布局，并側(cè)重于其他非核酸檢測業(yè)務(wù)的開發(fā)和拓展，以提供未來持續(xù)的現(xiàn)金流。

多位投資人認為，未來大量新冠檢測產(chǎn)能集聚的一個領(lǐng)域也許是分子診斷。徐劍波及其團隊分析，新冠疫情期間，國內(nèi)核酸實驗室數(shù)量大幅提升，分子診斷行業(yè)發(fā)展機遇凸顯。

采集一個核酸檢測樣本后，要送到檢驗實驗室進行分析。新冠肺炎疫情發(fā)生后，根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的第三版《區(qū)域新型冠狀病毒核酸檢測組織實施指南》，城區(qū)常住人口1000萬以上的超大城市，應(yīng)當(dāng)在24小時內(nèi)完成劃定范圍的區(qū)域核酸檢測任務(wù)。

因此，全國范圍內(nèi)醫(yī)學(xué)檢驗實驗室需要大幅增加。

以北京此次疫情為例，北京從4月26日至30日對11個行政區(qū)進行三輪全員核酸檢測。僅朝陽區(qū)4月25日核酸檢測共計3691200人，截至當(dāng)晚20時，526457人結(jié)果已出，均為陰性。

即便政府大規(guī)模核酸檢測多以混樣為主，一般10人次一混采。按一位第三方醫(yī)學(xué)檢驗實驗室負責(zé)人的估算，一個實驗室30人到40人，兩班倒，僅能達到每日一萬的檢測量。

由此可見，北京的醫(yī)學(xué)檢驗?zāi)芰χ畯?。?020年10月，中央財政先后撥款到全國各市、縣財政，用于加強公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)。這其中，也包括各地醫(yī)院迅速提升核酸檢測能力。

一位投資人曾對《財經(jīng)·大健康》說，現(xiàn)在全國各地二級以上醫(yī)院幾乎都配備核酸檢測能力。

另外，天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前有3450家狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的企業(yè)經(jīng)營范圍含“檢測試劑”。2015年，僅1000多家企業(yè)經(jīng)營范圍含“檢測試劑”。

有檢驗實驗室加持，對于成熟的核酸檢測企業(yè)而言，現(xiàn)有產(chǎn)能除了生產(chǎn)新冠試劑，也可較快轉(zhuǎn)換到生產(chǎn)其他分子診斷類產(chǎn)品。

一位基因檢測公司相關(guān)負責(zé)人稱，分子診斷產(chǎn)品，如測試腫瘤或者乙肝的試劑，具體的試劑成分上有差別，但從生產(chǎn)到質(zhì)檢都是相似的。

這些企業(yè)前期生產(chǎn)線已經(jīng)建設(shè)完成，平移到生產(chǎn)其他產(chǎn)品時，相當(dāng)于前期投入已經(jīng)結(jié)束，后期再投入研發(fā)、注冊等費用，整體看生產(chǎn)成本不會太高。

王海蛟認為，檢查離不開設(shè)備。疫情期間，各家核酸檢測公司已經(jīng)將設(shè)備送進了很多地方，對于核酸檢測公司來說，也有一定渠道優(yōu)勢。

作為最早獲批生產(chǎn)新冠核酸檢測試劑的廠家之一，上述上海試劑生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責(zé)人認為，不太擔(dān)心疫情穩(wěn)定后是否會產(chǎn)能過剩，“做哪種產(chǎn)品主要取決市場需求，生產(chǎn)成本都是可控的”。

2022年2月，華興證券發(fā)布的一篇研究報告中提到，診斷檢測行業(yè)未來的熱點聚焦在腫瘤伴隨診斷、早診早篩、新型微生物檢測、第三方檢驗機構(gòu)及生殖健康等。

華興證券報告認為，新冠疫情使得臨床對病原新型檢測方法的接受度進一步提高。基于核酸的病原檢測，因其覆蓋病原廣泛、報告時間短、檢出率高，會在臨床診療中擴展應(yīng)用。有能力提供完整覆蓋“高-中-低”通量病原檢測需求產(chǎn)品的公司，會在臨床端獲得更大競爭優(yōu)勢。

未來，再難有單品能達到新冠檢測試劑這么大的量。而各家公司一旦將新冠試劑的產(chǎn)能順利轉(zhuǎn)到其他分子診斷產(chǎn)品，將釋放出大量產(chǎn)能。

“分子診斷產(chǎn)品價格可能會快速降下來，行業(yè)出現(xiàn)整合和洗牌，集中度變高?！蓖鹾ｒ灶A(yù)測。

（劉錦平對此文亦有貢獻）

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